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大参林:业绩符合预期 出售意愿加强 并购有望加速

2019年10月31日 17:17:06字号:T|T

    事件概述

    公司公布2019年三季报,公司2019年前三季度实现收入80.4亿元(+27.7%),实现归母净利润5.56亿元(+34.3%),扣非归母净利润为5.37亿元(+33.2%)。

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广东快乐十分    业绩符合预期。前三季度毛利率39.5%(-2pp),销售费用率25.7%(-2pp),毛利率下降,销售费用率提升,预计与会计处理变化有关,管理费用4.2%(-0.2pp),规模效应的进一步体现。经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加118%,主要是净利润增加以及存货周转(去年新建店较多,有囤货影响周转)和应收账款周转加快。Q1、Q2和Q3单季度分别实现收入25.78亿、26.74亿和27.88亿元分别实现归母净利润1.84亿、1.96和1.73亿元。3季度毛利率39.5%,较之2季度下降0.9pp,预计与处方药占比逐步提升有关,销售费用率26.2%,较之2季度同比增加0.7pp,管理费用率4.4%,增加0.4pp,预计与新建门店增加有关。

    自建门店推进稳健,并购有望加速。截至报告期末,公司拥有门店4256家,新增门店432家,其中7-9月份新增门店119家全都为新开,并购0家。2018年前三季度新增门店732家(其中自建551家,并购181家),公司2019年自建门店推进更为稳健,同时利润也得以释放。公司7-9月份发起2起并购,涉及门店94家。目前并购降价下降,小连锁和单体店违规经营成本逐步加大,出售意愿加强,并购有望加速。

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